322亿资金疯狂涌入矿产信托估值风险暗藏兑付风险加剧

2019-08-16 16:52:17 来源: 奉贤信息港

本报记者 尹珺 北京报道

房地产项目被迫收紧后,埋在地下的矿产成为众多信托公司业务拓展的重点,达53%的预期收益令人关注。普益财富数据显示,2011年矿产信托的募资规模超过322亿元。

但是由于矿产类资源都是深埋地下,勘探和评估的难度较大,其中的估值风险、监管风险和经营风险都会对信托的回款造成影响,许多业内人士担忧其中蕴藏的风险。

去年募资规模超322亿

普益财富数据显示: 2011年共有28家信托公司成立了矿产信托88款,募集资金超过322亿元。此外,矿产信托的收益率也节节攀升,2011年三季度矿产信托的平均收益率为9.77%,2011年四季度则升至10.57%。

对于矿产信托的兴起,五矿信托财富管理中心的王女士分析道:“"十二五规划"中煤炭资源整合工作的逐步推进,使得许多矿企对资金的需求加大,在信贷趋紧的形势下,信托成为矿企融资的主要渠道。另一方面,房地产信托的发行受到一定限制后,许多信托公司开始将自己的产品重心转向矿产信托。”

此外,某信托公司项目经理认为:“矿产信托较高的报酬率也是吸引信托公司的重要原因。”矿产信托不仅收益率水涨船高,信托报酬率也不低于房地产信托。“一般都在3%甚至更高。”

虽然2011年矿产信托发展势头迅猛,大有取代房地产信托之势,但是用益信托分析师颜玉霞认为:“2012年矿产信托在数量上会有所增长,但是不会出现2011年下半年那么迅速的增长。收益率方面,固定收益类的矿产信托收益率不会有太大提高。产业投资基金类的矿产信托,主要还是看后期的具体运作情况,有可能会实现较高的收益率。”

矿产资源估值风险

与其它信托产品类似,矿产信托主要是通过抵押、担保等形式来保证本息安全。颜玉霞介绍道:“目前矿产信托的抵押物主要有股权、采矿权、土地等。相比较而言,土地和采矿权抵押变现能力不是很强,如果是上市公司股权质押的话变现会比较方便一些。”

前不久中融信托发行了一款 “金龙川煤矿信托贷款集合资金信托”。这款信托产品计划募集资金1.55亿元,信托资金用于向贵州省织金县金龙川煤矿发放信托贷款,用于金龙川煤矿技改扩能。

这款信托产品就是以采矿权作为抵押,贵州省织金县金龙川煤矿以其合法持有的金龙川煤矿采矿权作抵押。根据北京中鑫众和矿业权评估咨询有限公司评估,抵押物价值为43040.7万元,抵押率约36%。

类似这款产品,以采矿权作为抵押的矿产信托并不在少数。颜玉霞谈道:“矿产毕竟是埋藏在地下的,对它估值的话会有一定的主观性,目前并没有一个权威的机构进行判定,所以估值方面存在一定的风险。”

内蒙古兴益资产评估有限公司的总经理任亭先生,曾经为多家信托公司进行采矿权评估。任先生认为:“采矿权评估的风险主要有两方面,一个是矿产价格波动带来的风险。还有一个是矿产资源勘探资料作假的问题。矿产资源勘探资料是评估采矿权价值的主要依据,这几年矿产比较热,有个别地区也出现了矿产资源勘探报告造假的问题。”

一位不愿具名的矿业评估师对记者说:“如果是矿业出于融资需求的评估,评估师一般会倾向于往高了估值。信托公司还要在评估报告的基础上做出自己的判断。”这就需要信托公司积累矿产资源方面的专业人才。但是由于矿产信托是从2011年才逐渐兴起,信托公司短时间内难以储备到相关的专业人才,人才、经验方面都稍显不足。

兑付风险加剧

除了矿产资源的估值风险,矿产资源类信托的监管风险和经营风险也不容忽视。上述信托公司项目经理告诉记者:“矿产项目涉及的监管部门众多,采矿权、土地使用权等的规定也较多。任何一个环节出现问题,都会影响项目的进展。另外,矿难等安全事故一旦发生,整个煤矿会面临停工,会直接影响信托项目的回款。”

记者了解到,吉林信托的一款矿产信托就由于融资人没有按约定还款,而提前清算。2012年1月4日,吉林信托发布公告,宣布原本应于2012年3月17日结束的吉信·松花江20号栾川财富矿集合资金信托计划,由于融资人没有按约定还款。公司决定提前清算本信托计划,委托人利息结算至2011年12月30日。

目前同样备受关注的还有近期发行的一款“国投信托·山西泰莱能源信托贷款集合资金信托计划”。这款信托产品被媒体质疑信息披露不充分,并且山西泰莱能源投资有限公司连续3年亏损,纳税收入、营业收入为零,疑似无纳税、无营收、无充足抵押资产的“三无”企业,投资者权益很难保障。

对此,国投信托于2012年2月8日对外回应,首席风险控制官张仲和表示:“根据尽职调查结果,泰莱能源为依法设立并合法存续的企业,不是所谓的三无企业。对于委托人,国投信托已经进行了充分的信息披露。另外,国投信托已按照规定向监管部门提交了《关于"国投信托·山西泰莱能源信托贷款集合资金信托计划"基本情况的报告》。”

记者随后联系了国投信托相关负责人,想了解这款产品的具体情况,该负责人表示:“由于涉及商业机密,国投方面对项目的具体实施情况不便披露,但是这款产品不存在不合规等问题。”

截至记者发稿时,国投信托方面并没有对该款产品的疑点有进一步的回应。

颜玉霞提醒投资者:“在购买矿产信托产品时,要对信托投资的矿产项目的发展前景有一定的了解。另外要特别关注这款产品的风控措施,看它的抵押物、质押物是否充足。”

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