市场预期稳定春节前资金面难现黄灯

2019-08-13 00:30:22 来源: 奉贤信息港

王志成/漫画 证券时报记者 朱凯

距农历春节仅有1个月时间,资金面风向标往往都是市场关注的焦点之一。与往年相比,2013年或会呈现异样的风景,其根本原因在于贷款人的决策思路发生了一定转变。可以说,只要央行继续沿用灵活的逆策略,今年春节期间的流动性状况将难以出现“黄灯”。

以今年元旦为例,公历年末银行金融机构有存贷比等各项考核,资金需求异常高涨。但在去年12月31日,除隔夜回购利率突涨155个基点外,当日的7天利率仅走高46个基点,14天与21天期资金价格竟出现回落。

更为“靠谱”的是看资金的价格。Wind数据显示,2010年一周,隔夜利率由3.00%左右连续升至5.11%,同一区间的7天利率攀至6.37%。2011年末则是以隔夜利率5.01%、7天利率6.33%示人。但在去年末至今的几个交易日中,隔夜资金价格仅3.86%,昙花一现后昨日已跌至2.15%左右,7天价格也是如此。

其实这就像是买鸡蛋,前年和去年都要卖到5元一个,但今年只需要3元。当大家都认为今年母鸡产蛋将会非常稳定,价格自然就难起波澜了。与之对应,货币市场的供给方是,其作为终贷款人在商业银行面前的“脸色”,对整个市场的流动性预期起到了关键的作用。

对此,中国(,)高级研究员马永波告诉证券时报记者,今年季度流动性状况有望好于去年,春节前可能会稍微趋紧,但程度有限,这其中货币政策预期稳定功不可没。

广发银行债券交易员颜岩认为,春节前资金价格可能会有所走高,但由于央行逆回购持续在发挥作用,数量上不会存在缺口,即所谓不愁没钱。颜岩指出,往年春节期间央行也会采用逆回购手段,但由于市场没有对此形成固定预期,资金到期后央行会收回,因此资金面往往会大幅波动。

实际上,央行昨日实施的7天和28天期两期逆回购,数量分别为200亿元和180亿元,利率分别为3.35%和3.60%,均与元旦前持平,市场预期较为稳定。

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